星河收益证券投资基金 基金科罚东谈主：星河基金科罚有限公司 基金托管东谈主：中国农业银行股份有限公司 解说送出日历：2025 年 7 月 18 日                                           星河收益证券投资基金 2025 年第 2 季度解说                             §1 热切提醒   基金科罚东谈主的董事会及董事保证本解说所载云尔不存在诞妄纪录、误导性述说或紧要遗漏， 并对其践诺的信得过性、准确性和完好性承担个别及连带牵涉。   基金托管东谈主中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规矩，于 2025 年 07 月 15 日复核了本 解说中的财务有计划、净值阐扬和投资组合解说等践诺，保证复核践诺不存在诞妄纪录、误导性陈 述或者紧要遗漏。   基金科罚东谈主快乐以安分信用、勤劳尽职的原则科罚和诳骗基金资产，但不保证基金一定盈利。   基金的过往功绩并不代表其改日阐扬。投资有风险，投资者在作出投资有预料打算前应仔细阅读本 基金的招募瓦解书。   本解说中财务云尔未经审计。   本解说期自 2025 年 04 月 01 日起至 06 月 30 日止。                             §2 基金产物粗略 基金简称               星河收益混杂 基金主代码              151002 基金运作样式             公约型绽开式 基金合同奏效日            2003 年 8 月 4 日 解说期末基金份额总和         329,228,382.17 份 投资方向               以债券投资为主，兼顾股票投资，在充分限度风险和保抓较高流                    动性的前提下，已毕基金资产的安全及恒久露出升值。 投资策略               经济运转景象、金融市集环境及利率走势的详尽判断，收受自上                    而下与从下到上相联结的投资策略合理成立资产。在限度利率风                    险、信用风险以及流动性风险的基础上，通过组合投资，为投资                    者取得恒久露出的申诉。股票投资行为债券投资的支持和补充。                    基金将在限度风险的前提下，依照基金投资方向和股票投资策                    略，基于对基础证券投资价值的真切谋划和判断，通过定性分析                    和定量分析相联结的样式，精选出具有相比上风的存托阐发。 功绩相比基准             中债总钞票(总值)指数涨跌幅×85％+上证 A 股指数涨跌幅×15％ 风险收益特征             本基金为混杂型基金，其风险收益水平高于货币市集基金和债券                    型基金，低于股票型基金。 基金科罚东谈主              星河基金科罚有限公司 基金托管东谈主              中国农业银行股份有限公司                  §3 主要财务有计划和基金净值阐扬                              第 2页 共 13页                                            星河收益证券投资基金 2025 年第 2 季度解说                                                             单元：东谈主民币元 主要财务有计划                       解说期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 注：1、本期已已毕收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关用度和信用减值亏本后的余额，本期利润为本期已已毕收益加上本期公允价值变动收益。 所列数字。                                            功绩相比基          净值增长率 净值增长率 功绩相比基   阶段                                       准收益率标      ①－③        ②－④             ①         表率差②      准收益率③                                            准差④ 夙昔三个月        0.79%      0.16%      1.85%      0.13%    -1.06%       0.03% 夙昔六个月        0.28%      0.19%      1.12%      0.14%    -0.84%       0.05%  夙昔一年        2.76%      0.26%      6.96%      0.19%    -4.20%       0.07%  夙昔三年        1.02%      0.22%     14.48%      0.15%   -13.46%       0.07%  夙昔五年        22.42%     0.31%     24.85%      0.16%    -2.43%       0.15% 自基金合同 奏效起于今 注：本基金的功绩相比基准为：中债总钞票(总值)指数涨跌幅×85％+上证 A 股指数涨跌幅× 率变动的相比                              第 3页 共 13页                                           星河收益证券投资基金 2025 年第 2 季度解说 注：按基金合同规矩，基金科罚东谈主应当自基金合同奏效之日起六个月内使基金的投资组合比例符 合基金合同的商定：债券投资在基金资产净值中的比例为 50％-95％；股票投资在基金资产净值 中的比例不跳跃 30％；现款在基金资产净值中的比例不低于 5％。限度本解说期期末，各项投资 畛域、投资策略恰当基金合同的商定。   无。                         §4 科罚东谈主解说             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                           瓦解              任职日历  离任日历  年限                                          中共党员，硕士谋划生学历，11 年证券                                          行业从业阅历。曾先后履新于中银海外                                          证券有限公司、兴全基金科罚有限公                                          司。2018 年 3 月加入星河基金科罚有限                                          公司，担任固定收益部基金司理助理，                                          现担任固定收益部基金司理。2022 年 2       本基金的 2023 年 3 月  魏璇                     -       11 年     月至 2024 年 8 月担任星河兴益一年如期       基金司理    24 日                                          绽开债券型发起式证券投资基金基金经                                          理，2022 年 2 月起担任星河强化收益债                                          券型证券投资基金、星河睿达生动成立                                          混杂型证券投资基金基金司理，2022 年                                          券型发起式证券投资基金基金司理，                             第 4页 共 13页                                             星河收益证券投资基金 2025 年第 2 季度解说                                            式证券投资基金基金司理，2022 年 6 月                                            至 2022 年 12 月担任星河鸿利生动成立                                            混杂型证券投资基金基金司理，2023 年                                            司理，2024 年 1 月起担任星河招益 6 个                                            月抓有期混杂型证券投资基金基金经                                            理。                                            厦门大学金融学硕士，24 年证券行业从                                            业阅历。曾先后履新于闽发证券有限责                                            任公司、福建儒林投资照管人有限公司、                                            益民基金科罚有限公司、华安基金科罚                                            有限公司，从事固定收益的谋划、投资       本基金的 2024 年 6 月 1                    等责任。2023 年 3 月加入星河基金科罚 郑可成                       -       24 年       基金司理      日                          有限公司，现担任固定收益部总监、基                                            金司理。2024 年 5 月起担任星河招益 6                                            个月抓有期混杂型证券投资基金、星河                                            通利债券型证券投资基金(LOF)基金经                                            理，2024 年 6 月起担任星河收益证券投                                            资基金基金司理。 注：1、上表中任职日历为公司作出决定之日。   本基金的基金司理均未兼任私募资产科罚谋划的投资司理。   本解说期内，本基金科罚东谈主严格顺从《证券法》、《证券投资基金法》、《基金合同》和其他有 关法律法例的规矩，本着“安分信用、贫穷律己、翻新图强”的原则科罚和诳骗基金资产，在合 法合规的前提下谋求基金资产的保值和升值，尽力已毕基金份额抓有东谈主的利益，无毁伤基金份额 抓有东谈主利益的行径，基金投资畛域、投资比例及投资组合恰当相关法例及基金合同的规矩。   随业务的发展和范畴的扩大，本基金科罚东谈主将继续收受“诚信肃肃、贫穷律己、翻新图强” 的理念，严格顺从《证券法》、《证券投资基金法》等法律法例的规矩，进一步加强风险科罚和完 善里面限度体系，为基金份额抓有东谈主谋求恒久露出的申诉。   本解说期内，公司旗下科罚的扫数投资组合严格践诺相关法律法例及公司轨制，在授权管                               第 5页 共 13页                                  星河收益证券投资基金 2025 年第 2 季度解说 理、谋远离析、投资有预料打算、来往践诺、行径监控等方面对公谈来往轨制赐与落实，确保公谈对待 不同投资组合。同期，公司针对不同投资组合的全体收益率各别以及分投资类别（股票、债券） 的收益率各别进行了分析。   针对同向来往部分，本解说期内，公司对旗下科罚的扫数投资组合（完满复制的指数基金除 外），链接四个季度时间内、不同时间窗下（日内、3 日内、5 日内）公开竞价来往的证券进行 了价差分析，并针对溢价金额、占优比情况及权臣性进修收尾进行了梳理和分析，未发现紧要异 常情况。   针对反向来往部分，公司对旗下不同投资组合邻近日的反向来往（包括股票和债券）的来往 时刻、来往价钱进行了梳理和分析，未发现紧要超越情况。本解说期内，不存在扫数投资组合参 与的来往所公开竞价同日反向来往成交较少的单边成交量跳跃该证券当日成交量的 5%的情况 （完满复制的指数基金以外）。   关于以公司口头进行的一级市集申购等来往，由各投资组合司理均严格按照轨制规矩，预先 细目好申购价钱和数目，按照价钱优先、比例分拨的原则对获配额度进行分拨。   本解说期内，未发现本基金与其它投资组合之间有可能导致不公谈来往和利益运输的超越交 易。   受益于本年延迟的广义赤字，二季度国内经济全体巩固运转，但超预期的关税摩擦使得外部 不细目性上升，全球经济与战略博弈加重。国内破费在“以旧换新”战略带动下局部改善，出口 受抢发货和关税暂停期支抓短期回暖，二季度 GDP 完成 5%以上不难。但需关爱地产投资降幅扩 大，房价确立放缓，价钱水平偏弱，以及关税抓续下对经济后续下行压力权臣。中好意思商业谈判虽 有阶段性恶果，但特朗普战略反复性高，外部不细目性仍存。海外上，特朗普政府加征平等关税 的战略激发全球商业轰动，好意思债收益率攀升，财政赤字扩大，重叠海外成本“去好意思元化”趋势加 速，资金流向欧元区及新兴市集，鼓励欧股和恒生科技指数阐扬矫健。好意思国经济自己也濒临“强 现实弱预期”的步地，尽管一季度 GDP 环比放缓，但中枢 CPI 和非农做事等硬数据仍显韧性，而 密歇根破费信心指数等软数据则跌至低位，市集对阑珊的担忧抓续发酵。   二季度好意思国平等关税落地，外部压力上升。4 月好意思国书记对征收平等关税后，全球风险偏好 着落，债券收益率大幅下行，订价一步到位，随后债券插足长达三周的轰动盘整行情。5 月 7 日 央行在发布会上发布一揽子货币战略，降准 50bp 并降息 10bp，十年期国债利率快速下探至全月                     第 6页 共 13页                                         星河收益证券投资基金 2025 年第 2 季度解说 最低的 1.61%之后止盈花样浓厚，当日利率就反弹至 1.64%；5 月 12 日中好意思日内瓦经贸会谈长入 声明发布，关税降幅大超市集预期，债券收益率快速上行，随后债券市集再次插足窄幅轰动格 局。6 月有 4.2 万亿同行存单到期，然则央行主动公告买断式逆回购操作，开释明确宽松信号， 助推债市花样；同期大行抓续购入短债，收益率弧线陡峻化，10 年国债接近要津点位下行受到 阻力，市集选拔压信用债和超长债利差。全体来看，二季度关税激发市集风险偏好调治，债市处 于偏顺风环境。三季度基本面下行压力加大，继续关爱关税谈判进展和央行资金面作风。      二季度，职权市集轰动收涨，万得全 A 高涨 3.86%，成交量环比着落 12.83%。走势最佳的行 业是国防军工、银行和通讯，跌幅较大的行业主如果食物饮料、家用电器和钢铁。万得全 A 的 PE   TTM 为 19.72x，PB LF 为 1.61x，市集加权平均股息率 2.25%。可转债市集轰动上行，中证 转债指数高涨 3.41%，季度成交额环比基本抓平。转债市集走势好于万得全 A。可转债等权平价 指数 100.74，环比高涨 1.56%，弱于加权平价指数，银行等大盘品种对指数孝敬度较高。平均转 股溢价率 47.97%，环比高涨 2.71pct.，纯债溢价率 25.62%，环比下行 0.44pct.，YTM 中位数-      组合纯债部分，以中高评级中短久期信用债抓仓为主，对超恒久利率债进行生动的波段交 易。组合保抓低杠杆水平。可转债部分，以双低转债为主，辅以部分中高价优质公司可转债，行 业漫衍上较为平衡。职权部分，由于好意思国对全球加征关税带来的不细目性，本基金在二季度保抓 了中性偏低的职权仓位。抓仓成立以偏红利与先进制造业为主，并适当增多了破费和医药生物的 成立。三季度本基金将保抓中性仓位，保抓红利和科技的基本成立，精选新破费板块的个股进行 成立。      限度本解说期末星河收益混杂基金份额净值为 1.9248 元，本解说期基金份额净值增长率为      本基金本解说期内未发生链接二十个责任日出现基金份额抓有东谈主数目活气二百东谈主或者基金资 产净值低于五千万元的情形。                         §5 投资组合解说                                                  占基金总资产的比例 序号              名目                金额（元）                                                     （%）                            第 7页 共 13页                                      星河收益证券投资基金 2025 年第 2 季度解说      其中：股票                         76,545,949.03              10.97      其中：债券                     574,957,871.46                 82.42           资产支抓证券                              -                  -      其中：买断式回购的买入返售金融资                                               -                  -      产                                                         占基金资产净值比 代码           行业类别            公允价值（元）                                                           例（%）  A   农、林、牧、渔业                                      -             -  B   采矿业                                 3,648,600.00         0.58  C   制造业                                35,152,895.25         5.55  D   电力、热力、燃气及水分娩和供      应业                                  3,075,600.00         0.49  E   建筑业                                           -             -  F   批发和零卖业                                        -             -  G   交通运载、仓储和邮政业                                   -             -  H   住宿和餐饮业                                        -             -  I   信息传输、软件和信息本事服务      业                                   5,967,492.00         0.94  J   金融业                                25,822,341.76         4.07  K   房地产业                                          -             -  L   租借和商务服务业                                      -             -  M   科学谋划和本事服务业                          2,879,020.02         0.45  N   水利、环境和世界措施科罚业                                 -             -  O   住户服务、修理和其他服务业                                 -             -  P   进修                                            -             -  Q   卫生和社会责任                                       -             -  R   文化、体育和文娱业                                     -             -  S   详尽                                            -             -      共计                                 76,545,949.03        12.08                       第 8页 共 13页                                              星河收益证券投资基金 2025 年第 2 季度解说   本基金本解说期末未抓有港股通股票。 序号    股票代码         股票称号       数目（股）      公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）  序号             债券品种          公允价值（元）              占基金资产净值比例（%）         其中：战略性金融债                15,687,607.40                      2.48 序号    债券代码         债券称号       数目（张）      公允价值（元）          占基金资产净值比例（%）                   级成本债 01BC                                第 9页 共 13页                                   星河收益证券投资基金 2025 年第 2 季度解说   明细   本基金本解说期末未抓有资产支抓证券。   本基金本解说期末未抓有贵金属。   本基金本解说期末未抓有权证。   本基金本解说期末未抓有股指期货。   本基金本解说期末未抓有股指期货。   本基金本解说期末未抓有国债期货。   本基金本解说期末未抓有国债期货。   本基金本解说期末未抓有国债期货。 在解说编制日前一年内受到公开非难、处罚的情形   解说期内本基金投资的前十名证券的刊行主体莫得出现被监管部门立案打听或在解说编制日 前一年内受到公开非难、处罚的情形。   解说期内本基金投资的前十名股票中莫得在基金合同规矩备选股票库之外的股票。                     第 10页 共 13页                                              星河收益证券投资基金 2025 年第 2 季度解说  序号          称号                               金额（元）  序号    债券代码       债券称号          公允价值（元）                 占基金资产净值比例（%）   本基金本解说期末前十名股票中不存在流畅受限的情况。                              第 11页 共 13页                                                   星河收益证券投资基金 2025 年第 2 季度解说     因四舍五入原因，投资组合解说中市值占净值比例的分项之和与共计可能存在尾差。                          §6 绽开式基金份额变动                                                                              单元：份 解说期期初基金份额总和                                                          333,655,307.44 解说期时间基金总申购份额                                                              3,807,904.57 减：解说期时间基金总赎回份额                                                            8,234,829.84 解说期时间基金拆分变动份额（份额减 少以“-”填列） 解说期期末基金份额总和                                                          329,228,382.17 注：总申购份额含红利再投、调节入份额，总赎回份额含调节出份额。              §7 基金科罚东谈主诳骗固有资金投成本基金情况     本解说期基金科罚东谈主未诳骗固有资金投成本基金。     本解说期基金科罚东谈主未发生诳骗固有资金投成本基金的来往。                    §8 影响投资者有预料打算的其他热切信息              解说期内抓有基金份额变化情况                                解说期末抓有基金情况 投          抓有基金 资          份额比例 者                      期初             申购          赎回                       份额占比     序号   达到或者                                              抓有份额 类                      份额             份额          份额                        （%）          跳跃 20%的 别          时刻区间 机        20250401- 构         20250630                                     产物极端风险 本基金在解说期内存在单一投资者抓有基金份额比例达到或者跳跃基金总份额 20%的情形，在市 场流动性不及的情况下，如遇投资者大齐赎回或网络赎回，基金科罚东谈主可能无法以合理的价钱 实时变现基金资产，有可能对基金净值产生一定的影响，致使可能激发基金的流动性风险。     无。                                     第 12页 共 13页                                           星河收益证券投资基金 2025 年第 2 季度解说   中国（上海）目田商业试验区富城路 99 号 21-22 层   投资者对本解评话如有疑问，可接头本基金科罚东谈主星河基金科罚有限公司。   接头电话：(021)38568888 /400-820-0860   公司网址：http://www.cgf.cn                                                  星河基金科罚有限公司                             第 13页 共 13页